事件：公司发布2023年半年度报告，2023年H1公司实现营收17.63亿元，同比-1.18%；实现归母净利润0.36亿元，同比-25.81%；实现扣非净利润-0.03亿元，同比转亏。分季度看，公司2023年Q2实现营收9.61亿元，同比+7.48%，环比+19.78%；实现归母净利润0.16亿元，同比-60.23%，环比-15.08%；实现扣非净利润0.12亿元，同比-73.11%，环比扭亏为盈。

　　需求承压拖累H1业绩，Q2营收环比改善：公司23H1业绩下滑主因受消费电子需求承压造成MIM收入下滑，拖累整体业绩。Q2公司整体营收环比增长，我们认为主要系MIM业务受益下游消费电子需求复苏，收入环比增长71.06%所致。分产品看，2023年H1粉末压制成形P&S/软磁复合材料SMC/金属注射成型MIM收入分别为8.76/4.88/3.82亿元，同比-1.77%/+67.23%/-34.01%。2023年H1公司毛利率为18.74%，同比-2.30pcts；净利率为1.33%，同比-1.65pcts。费用方面，2023年H1销售/管理/研发/财务费用率分别为1.43%/5.96%/7.33%/2.80%，同比变动+0.00/+0.02/-0.02/+0.29pct，财务费用小幅增长主因汇兑收益减少所致。

　　着力发展SMC业务，全方位布局蓄力长期成长：公司在稳步做好P&S、MIM板块发展的同时，着重发展SMC板块。2023年H1公司紧抓光储等新能源行业发展机遇，SMC板块发展步入“快车道”。1）客户端，目前公司是特斯拉软磁复合材料的供应商，公司SMC业务与特斯拉深入合作。软磁复合材料在新能源汽车的充电桩、充电器、升压电感等有大量应用机会，随着新能源汽车充电桩向快充、高压趋势发展，软磁应用场景将不断扩大。2）技术储备方面，公司联营企业宁波东睦广泰合计收购了深圳小象电动公司12.00%股权，深圳小象电动公司拥有自主研发的聚能磁轴向磁通电机及控制算法等核心技术，将有利于了解软磁复合材料SMC技术在软磁电机的具体应用情况，从而拓展该技术在软磁电机等高端制造领域的应用场景。3）产能方面，公司山西临猗“年产6万吨软磁材料产业基地项目”正加速推进中，此外，宁波总部的SMC生产线的建设也取得初步成效，部分高端SMC产品已小批量供货。

　　P&S推进技术融合，MIM持续优化产品结构：1)P&S板块：家电领域空调压缩机和冰箱压缩机为粉末压制成形P&S零件的主要应用领域之一，公司积极为客户开发新产品，加大对新能源汽车、电动工具等领域的开发力度，同